日曜日, 5月 9, 2021
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テスラの汚い小さな秘密:その純利益は車を売ることから来ていません


11の州では、自動車メーカーが2025年までに一定の割合のゼロエミッション車を販売することを義務付けています。販売できない場合、自動車メーカーは購入する必要があります。 規制クレジット 電気自動車を独占的に販売しているテスラなど、これらの要件を満たす別の自動車メーカーから。
これはテスラにとって儲かるビジネスであり、過去5年間で33億ドルをもたらし、2020年だけでもその半分近くを占めています。 昨年受け取った16億ドルの規制クレジットは、テスラの純利益7億2100万ドルをはるかに上回りました。つまり、テスラは2020年に純損失を計上していました。
「これらの人たちは車を売ってお金を失っている。彼らはクレジットを売ってお金を稼いでいる。そしてクレジットはなくなる」とGLJリサーチのゴードン・ジョンソンと最大のクマの一人は言った テスラ ((TSLA 株式。

テスラの経営幹部は、同社がその資金源を継続することを期待できないことを認めています。

テスラの最高財務責任者であるザカリー・カークホーン氏は、「これは常に予測が非常に難しい分野だ」と述べた。 「長期的には、規制上の信用販売はビジネスの重要な部分ではなく、その周りのビジネスを計画していません。少数の追加四半期については、堅調に推移する可能性があります。そうでない可能性もあります。 。」

テスラは、他の多くの企業と同様に、収益性の他の指標も報告しています。 そして、これらの措置によって、利益は十分に大きいので、黒字になるクレジットの販売に依存しません。

同社は、17億ドルの株式に基づく報酬などの項目を除いた、2020年の調整後純利益が25億ドルであると報告しました。 自動車事業からの総収入を自動車の製造に直接関連する費用と比較する自動車の粗利益は、規制クレジットの販売収入を除いても、54億ドルでした。 また、28億ドルの純現金収支は、前年比158%増加しました。これは、テスラが現金を使い果たし、資金が不足する危険にさらされていた2018年から劇的に回復しました。

その支持者は、これらの措置は、テスラがそれらの措置のほとんどで何年にもわたる損失の後についにお金を稼いでいることを示していると言います。 その収益性は、株式が1年以上にわたって非常に好調だった理由の1つです。

しかし、LoupVenturesのマネージングパートナーであり主要な技術アナリストであるGeneMunster氏によると、テスラが本当に利益を上げているかどうかについて、懐疑論者と会社の信者の間での議論は「聖戦」になっています。

「彼らは2つの異なることを議論している。彼らは決して解決に至らないだろう」と彼は言った。 ミュンスターは、批評家はクレジットが依然として純利益をどのように上回っているかに焦点を合わせすぎていると信じています。 彼は、規制クレジットの販売を除いた自動車の粗利益率が、会社の経済的成功の最良のバロメーターであると主張しています。

テスラの利益のその尺度の「それは先行指標です」と彼は言いました。 「GMとVWがEVに基づいて収益を上げている可能性はありません。」

テスラの未来

テスラの高水準の株価パフォーマンス(2020年には743%増加)により、テスラは世界で最も価値のある米国企業の1つになっています。 それでも、2020年に販売された50万台の車は、世界中で販売されたと推定される7000万台以上のスライバーでした。

テスラの株式は現在、世界で自動車の90%以上を販売している最大の自動車メーカー12社の株式とほぼ同じ価値があります。

テスラが他の自動車メーカーにないことは急速な成長です-先週それは今後数年間で50%の年間売上高の成長を予測し、他の自動車メーカーがパンデミック前に戻るのに苦労しているので2021年よりもさらに良くなると予想しています販売レベル。

業界全体が全電気の未来に向かって進んでいます。これは、世界的な厳しい環境規制に対応し、EVに対する需要の高まりに対応するためです。これは、従来のガソリン車よりも労働力、部品、製造コストが少ないためです。

「ほとんどの人が同意できることは、EVは未来であるということです」とミュンスターは言いました。 「それは安全な仮定だと思います。」

テスラは電気自動車の大手メーカーですが、事実上すべての自動車メーカーが独自のEVを展開するか、そうすることを計画しているため、競争が激化しています。 フォルクスワーゲンは、ヨーロッパのほとんどでEV販売の面でテスラを通過しました。 GMは先週、2035年までに完全に排出ガスのない車に移行することを望んでいると語った。

「競争はテスラの車を無関係にしている」とGLJのResarchのジョンソンは言った。 「これを持続可能なビジネスモデルとは見なしていません。」

他のアナリストは、テスラの株価は、電気自動車への移行からどのように利益を得ることができるかを考えると正当化されると主張しています。

WedbushSecuritiesのテクノロジーアナリストであるDanielIves氏は、「EV市場の80〜90%のシェアを維持するつもりはないが、市場シェアがはるかに低くても成長を続けることができる」と語った。 「2025-26年に入ると、年間300万から400万台の車両を監視しており、その成長の40%は中国からのものです。現在、それらはなくてもその軌道に乗っていると信じています。 [the EV] クレジットはまだ利益を生むでしょう。」





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